سینا رهبر درباره روند سبزپوشی بازار سرمایه در روزهای اخیر، با بیان اینکه نباید همه مسائل را فقط به کسب بازدهی سهامداران نسبت داد، با اشاره به افت ارزش ریال و رسیدن نرخ دلار آزاد به حدود 117 هزار تومان تاکید کرد: این عامل نخستین محرک رشد شاخص ها بوده است، این سبزی تابلوها به حتم به معنای بازدهی واقعی برای اهالی بازار سرمایه نیست. ما شاهد کاهش برابری ارزش ریال در مقایسه با دیگر ارزها هستیم و این، خودش رنگ تابلو را سبز می کند.

وی در ادامه به تحولات مثبت سیاست های ارزی بانک مرکزی و تسهیل مقررات برای صادرکنندگان توسط وزارت صمت اشاره کرد و افزود: این تغییرات به ویژه برای صنایع پالایشی خوشایند بوده است، کرک اسپرد(تفاوت بین قیمت نفت خام و قیمت فرآورده های پالایشی مانند بنزین) صنعت پالایش به حدود 12.8 دلار رسید که بالاتر از فصل بهار و تقریبا 2 برابر مدت مشابه پارسال است.

به گفته رهبر نوسان امروز سهام پالایشی، ناشی از ذخیره سود کوتاه مدت و روان شناسی منفی چهارشنبه هاست. اغلب سهامداران در پایان هفته نقد می شوند تا از ریسک اخبار ناگهانی پنج شنبه و جمعه در امان باشند.

این تحلیلگر بازار سرمایه معتقد است که شاخص کل در شرایط فعلی بازتاب دهنده واقعیت بازار نیست، بیش از 80 درصد نمادها هنوز حتی به قیمت های بازگشایی پس از جنگ نرسیده اند؛ روزی که دلار 84 تا 85 هزار تومان بود، امروز 117 هزار شده. یعنی در کنار کاهش 30 تا 35 درصدی ارزش پول ملی، بخش عمده بازار از نظر ریالی هم عقب مانده است.

وی در مثال هایی از شکاف ارزش جایگزینی و قیمت سهام گفت و خاطرنشان کرد: فولاد خوزستان با ارزش جایگزینی بیش از 3 میلیارد دلار، امروز حدود 300 میلیون دلار قیمت گذاری شده است. نیروگاه دماوند با ارزش 2.5 میلیارد یورو، زیر 100 میلیون دلار معامله می شود و بانک تجارت فقط در بخش املاک غیر بانکی، 60 هزار میلیارد تومان دارایی دارد.

رهبر هشدار می دهد که این فاصله عظیم میان ارزش واقعی و قیمت بازاری، فرصت و در عین حال علامت خطر برای ساختار بازار است.

این کارشناس بازار سرمایه در پاسخ به اینکه آیا راه اندازی تالار دوم ارزی در بهبود شاخص کل موثر بوده، توضیح داد: بی تردید موثر است، اما عامل اصلی سبزپوشی اخیر ترکیب همین سیاست جدید با افت ارزش پول ملی است. تالار دوم گامی مثبت است اما کافی نیست.

وی به نقد رانت های ارزی و سیاست گذاری های مخرب پرداخت و تاکید کرد: وقتی شرکت های اوره ساز یا فولاد مجبورند دلار صادراتی شان را به نرخ 70 هزار تومان بدهند، با دلار آزاد 117 هزار تومان، رانت 47 هزار تومانی مستقیم به جیب واردکننده می رود. این یعنی حدود 1500 همت از جیب تولیدکنندگان خارج و به مافیای واردات منتقل می شود، بی آنکه سفره مردم پر شود.

رهبر اضافه کرد: برای اصلاح، باید اجازه داد عرضه و تقاضا قیمت ارز را تعیین کند، محدودیت های صادراتی حذف شود و بخشنامه های ناگهانی برچیده شود.

این کارشناس بازار سرمایه با اشاره به چشم انداز بازار گفت: اگر ریسک سیاسی خاصی رخ ندهد، این روند سبز می تواند تا هفته های آینده تداوم داشته باشد. صندوق های طلا هم در این شرایط ابزار مناسبی برای پوشش ریسک هستند. اما حیف است که سیاستگذار همچنان از ظرفیت واقعی بازار سهام غافل بماند؛ شرکت هایی که در سخت ترین شرایط تحریمی ستون اقتصاد ایران بوده اند، امروز به یک دهم ارزش جایگزینی شان معامله می شوند.