پژمان بازغی 19 مرداد سال 1353 در یک خانوادهٔ 5 نفره در تهران متولد شد. اصل و ریشهٔ خانوادگی اش به شمال ایران و به شهر آستانه اشرفیه، روستای کیسم بر می گردد؛ در دوران کودکی، به واسطهٔ شغل پدرش، در شهرهای مختلف زندگی کرده است. پس از تولد، 4 سال در تهران و در منازل سازمانی نیروی دریایی زندگی کرده و هم زمان با پیروزی انقلاب 1357 ایران به شهر رشت می رود. با شروع جنگ ایران و عراق و اعزام پدرش برای محافظت مرزهای آب ایران و خلیج فارس به بوشهر رفته و با پایان جنگ، خانواده به تهران بازمی گردند. بازغی پس از قبولی در دانشگاه آزاد واحد لاهیجان برای تحصیل رشته مهندسی معدن به آنجا بر می گردد و از همان جا با سینما آشنا می شود. در سال 1373 با ورود به سینمای جوانان مرکز گیلان در اولین فیلمش با نام اعتراف ساخته مجید فهیم خواه بازی می کند. پس از آن به مدت 2 سال به ایفای نقش در مجموعهٔ تلویزیونی آژانس دوستی می پردازد که باعث شهرت او می شود و سپس ایفای نقش در فیلم هایی همچون جوانی و بلوغ و مجموعهٔ گمگشته باعث تثبیت جایگاه او در سینما و تلویزیون شد.

بازغی در سال 1384 با مستانه مهاجر ازدواج کرد.او همچنین به عنوان مجری در چند برنامهٔ تلویزیونی از جمله: چند درجه، کودک شو و برنامهٔ سال تحویل 1396 شبکهٔ دو سیما حضور داشته است.

بازغی در سال 1402 به عنوان رییس انجمن صنفی بازیگران سینما انتخاب شد.